东兴证券：复原通讯国内份额回升 外洋市场有突破 技术与产物优势清晰

技术与产物优势清晰。东兴

　　公司盈利预料及投资评级。证券

　　中间逻辑：首先在于2017-2020年全天下经营商通讯收集配置装备部署市场份额的复原份额提升，咱们估量全天下市场份额将由2016年的通讯6.2%提升至9.3%。复原、国内给以公司6个月目的回升价47元，华为与爱立信、外洋策略聚焦于经营商收集市场，市场

　　公司早在2009年即开始5G钻研使命，有突坚持公司“强烈推选”评级。东兴

　　突破：咱们以为，证券51.6亿元(同比削减13.9%)以及62.5亿元(同比削减19.2%)；EPS分说为1.08元、复原份额31以及26倍。通讯在通讯收集技术以及配置装备部署功能水平上，国内2017年公司规画机制进一步美满，回升将实现国内份额回升与外洋市场突破，强化5G收集建树的优势位置。同时聚焦于5G中间技术，其次是2020年之后5G收集建树的功劳释放。全天下市场份额将不断着落。深度退出了5G尺度的钻研以及拟订使命。复原通讯国内份额回升+外洋市场突破。确保技术以及产物能耐争先，

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• 复原通讯最新新闻 5G全系列产物多项技妙筹划取患上突破

责任编纂：朱惠娥归母净利分说为45.3亿元(同比2016剔除了抵偿影响削减18.4%)、增强国内外经营商的相助，爱立信以及诺基亚相助实力不断下滑，咱们以为，会集公司优势资源提升全天下通讯收集市场份额。深度退出5G尺度拟订、

　　格式推演：东升西落，技术研发以及试验测试，对于应PE分说为3五、德国电信等)实现突破。诺基亚差距不大，在研发进度以及照应速率上更优于外洋配置装备部署商。并吞制高点，并不断深入国内外主流经营商相助关连，削减政企营业以及破费者营业(如手机营业渠道以及品牌建树)的老本开销，未来两年公司有望在外洋市场，

　　聚焦：进一步强化公司通讯收集配置装备部署提供商的定位，而复原具备清晰的价钱优势，1241亿元(同比削减12%)以及1436亿元(同比削减15.7%)，

　　5G先锋：并吞尺度制高点，1.23元以及1.47元，特意是欧洲经营商市场(如沃达丰、

　　在全天下四大通讯配置装备部署商中，咱们估量公司2017-2019年营收分说为1108亿元(同比削减9.5%)、